코스닥은 기술ㆍ혁신기업의 성장과 모험자본의 선순환을 위해 출범한 시장임에도, 오랜 기간 코스피 중심의 단일 운영 구조 속에서 시장의 정체성과 기능이 충분히 발휘되지 못했다는 지적이 지속되어 왔음.

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코스닥은 기술ㆍ혁신기업의 성장과 모험자본의 선순환을 위해 출범한 시장임에도, 오랜 기간 코스피 중심의 단일 운영 구조 속에서 시장의 정체성과 기능이 충분히 발휘되지 못했다는 지적이 지속되어 왔음. | 모두의입법

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2026-02-06

코스닥은 기술ㆍ혁신기업의 성장과 모험자본의 선순환을 위해 출범한 시장임에도, 오랜 기간 코스피 중심의 단일 운영 구조 속에서 시장의 정체성과 기능이 충분히 발휘되지 못했다는 지적이 지속되어 왔음.

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 일부개정법률안

쉬운 요약

거래소 운영을 코스피 중심의 한 덩어리 구조에서 더 나눠 보려는 법률 개정안이에요. 코스닥의 성격에 맞는 운영 틀을 따로 세우려는 방향이에요.
거래소지주회사를 두어 시장별 기능을 자회사 형태로 분리해 운영할 수 있게 하려는 내용이에요.
시장감시업무를 따로 맡는 시장감시법인을 만들어 감시 기능의 독립성을 높이려는 취지예요.
청산·결제업무도 전문기관에 위탁할 수 있게 해 운영 효율을 높이려는 방향이에요.
결국 이 법안은 시장의 운영, 감시, 결제를 더 분리해 코스닥의 정체성과 신뢰를 다시 세우려는 시도예요.

주요 내용

거래소지주회사 도입: 거래소나 거래와 밀접한 회사들을 지배하는 회사를 따로 두고, 허가와 요건 유지를 전제로 운영하게 하려는 내용이에요.
자회사 중심 운영: 거래소지주회사가 자회사에 대한 경영관리와 공통업무만 맡고, 다른 영리활동은 제한하려는 방향이에요.
시장감시법인 신설: 시장감시업무를 독립적으로 맡는 비영리 법인을 새로 두려는 내용이에요.
시장감시업무 위탁 체계: 거래소가 시장감시업무의 전부 또는 일부를 시장감시법인에 맡길 수 있게 하고, 일부 경우에는 의무화하려는 취지예요.
청산·결제 위탁 허용: 지정거래소가 청산·결제업무를 전문기관에 위탁할 수 있게 하려는 내용이에요.
지배구조 정비: 거래소와 시장감시 체계의 직책과 의사결정 구조를 다시 맞추려는 흐름이에요.

왜 나왔나

이 법안은 코스닥이 원래 기술·혁신기업의 성장과 모험자본의 선순환을 위해 만들어졌지만, 실제 운영은 오래도록 코스피 중심 구조에 묶여 있었다는 문제의식에서 출발해요. 상장, 감시, 퇴출 기준이 비슷한 틀로 움직이면서 성장기업에 맞는 유연한 설계가 어렵고, 시장의 경쟁력과 신뢰도도 약해졌다는 지적이 이어졌어요. 그래서 시장별 역할을 더 분리하고, 감시와 결제도 전문화해서 각 기능이 제 역할을 하게 만들려는 거예요. 말하자면, 시장을 한곳에서 통일적으로 굴리는 방식보다 각 시장의 성격에 맞게 따로 설계해 보겠다는 제안이에요.

무엇이 달라지나

1) 거래소지주회사 체계

이 개정안은 거래소지주회사를 법에 새로 두고, 그 아래에 거래소와 관련 회사들을 자회사 형태로 묶어 운영할 수 있게 하려 해요. 허가를 받은 뒤에도 요건을 계속 유지해야 해서, 단순한 명칭 신설이 아니라 규율을 함께 붙이는 구조예요.

시장별 기능을 서로 분리해 설계할 여지가 커져요.
코스닥을 코스피와 다른 성격의 시장으로 다루기 쉬워져요.
허가와 요건 유지가 붙기 때문에, 아무 회사나 쉽게 들어오는 구조는 아니에요.

2) 자회사 경영관리 집중

거래소지주회사는 자회사에 대한 경영관리업무와 공통업무만 맡고, 그 밖의 영리 목적 업무는 제한하려는 방향이에요. 즉, 지주회사가 여러 일을 벌이기보다 묶음 관리에 집중하게 하려는 거예요.

지주회사의 역할 범위를 좁혀 운영 목적을 분명히 하려는 의도예요.
자회사 간 공통 업무는 묶어서 처리할 수 있어 중복을 줄일 수 있어요.
다른 영리활동이 제한되면 이해상충을 줄이는 데도 도움이 될 수 있어요.

3) 시장감시법인 신설

시장감시업무를 독립적으로 수행하는 비영리 사단법인인 시장감시법인을 새로 만들려는 내용이에요. 감시 기능을 거래소 내부와 분리해, 감시가 더 독립적으로 보이게 하려는 취지예요.

시장감시를 따로 떼어 놓으면 내부 자율감시보다 신뢰를 높일 수 있어요.
거래와 감시를 한 조직에서 모두 맡을 때 생길 수 있는 부담을 줄이려는 방향이에요.
독립이사가 과반을 이루도록 해 지배구조도 따로 두려 하고 있어요.

4) 시장감시업무 위탁

거래소는 시장감시업무의 전부 또는 일부를 시장감시법인에 위탁할 수 있고, 거래소나 거래소지주회사가 상장하는 경우에는 위탁이 의무가 되도록 하려는 내용이에요. 감시 기능을 아예 외부 독립기구로 보내는 쪽에 더 가까운 설계예요.

감시업무가 거래소의 영업 이해와 더 분리될 수 있어요.
위탁 구조가 생기면 감시 기준의 통일성과 독립성이 더 중요해져요.
사전 협의와 규정 변경 절차가 함께 따라붙어야 실제 운영이 흔들리지 않아요.

5) 청산·결제의 전문기관 위탁

지정거래소가 청산·결제업무를 금융투자상품거래청산회사에 위탁할 수 있도록 하고, 이 경우 관련 권리와 의무를 위탁받은 회사에 귀속시키려는 내용이에요. 거래소가 모든 운영 기능을 직접 안고 가는 구조에서 벗어나려는 거예요.

결제와 청산처럼 기술적이고 반복적인 업무를 전문기관이 맡을 수 있어요.
업무가 분산되면 운영 효율과 서비스 경쟁력을 높이려는 기대가 있어요.
다만 위탁 이후 책임 소재가 분명해야 시장 안정성에 도움이 돼요.

6) 지배구조와 승인 체계 정비

거래소지주회사의 조직, 임원 구성, 소유 규제, 금융위원회 승인과 조치 권한을 함께 두어, 새 구조가 느슨하게 굴러가지 않도록 하려 해요. 시장감시법인도 설립, 감독, 규정 승인 절차를 별도로 두고 있어요.

지주회사와 시장감시법인을 동시에 만들면 감독 장치가 같이 있어야 해요.
소유 상한과 승인 요건은 지배력 집중을 막는 장치로 읽혀요.
제도가 커질수록 감독기관의 검사와 승인 기능도 더 중요해져요.

누구에게 영향이 있나

코스닥 시장과 참여자: 시장의 운영 방식이 바뀌면 상장, 감시, 결제 환경도 함께 달라질 수 있어요.
거래소: 조직 구조와 업무 분장이 크게 재편될 가능성이 있어요.
시장감시 인력과 조직: 감시업무가 별도 법인으로 옮겨가면 역할과 책임이 달라져요.
청산·결제 전문기관: 위탁 대상이 될 수 있어서 업무 범위가 넓어질 수 있어요.
상장기업과 투자자: 시장 신뢰, 감시 강도, 결제 안정성 변화가 체감될 수 있어요.

봐야 할 점

거래소지주회사와 시장감시법인이 실제로 얼마나 독립적으로 움직일 수 있는지 봐야 해요.
위탁이 늘어날수록 책임 소재와 사고 대응 체계가 더 분명해야 해요.
코스닥의 유연한 운영이 강화되더라도, 감시가 느슨해졌다는 신호는 없어야 해요.
지배구조를 분리하면 효율은 좋아질 수 있지만, 중복 조직이 생기지 않도록 설계가 중요해요.
이 법안은 분리와 전문화를 통해 시장을 살리려는 만큼, 실제 효과는 새 구조가 얼마나 안정적으로 돌아가느냐에 달려 있어요.

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김태년 의원

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코스닥은 기술ㆍ혁신기업의 성장과 모험자본의 선순환을 위해 출범한 시장임에도, 오랜 기간 코스피 중심의 단일 운영 구조 속에서 시장의 정체성과 기능이 충분히 발휘되지 못했다는 지적이 지속되어 왔음.

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무엇이 달라지나

1) 거래소지주회사 체계

2) 자회사 경영관리 집중

3) 시장감시법인 신설

4) 시장감시업무 위탁

5) 청산·결제의 전문기관 위탁

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김태년 의원

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